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　　2015年，經(jīng)濟增長動力將加速積聚，我們對2015年A股投資機會持積極樂觀看法。積極因素主要來自于：經(jīng)濟增速將呈緩降趨穩(wěn)態(tài)勢，但增長的質(zhì)量在提升、結(jié)構(gòu)在改善，新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和公司增長潛力巨大；原油、鐵礦石等大宗商品的價格下跌，使得依賴資源進口的中國經(jīng)濟發(fā)展受益；國內(nèi)居民、機構(gòu)和企業(yè)的資產(chǎn)再配置，股票成為資產(chǎn)首選；隨著人民幣國際化加速、滬港通等因素，國際資金對于A股市場的配置需求提升；資本市場制度、多層次股權(quán)交易市場的完善，提升投資者信心。

　　2015年，我們看好戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的投資機會。在改革和產(chǎn)業(yè)升級背景下，尋找產(chǎn)業(yè)新動力。

　　我們認為經(jīng)濟發(fā)展的主基調(diào)仍是改革+產(chǎn)業(yè)升級，創(chuàng)新而非要素投入將成為推動中國經(jīng)濟再次起飛的核心動力。從投資機會上，我們更看好受益于改革升級的行業(yè)，尤其是引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展方向的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和公司。從行業(yè)來看，我們看好高端裝備制造業(yè)、國防軍工、智能化裝備、新能源、節(jié)能環(huán)保、新材料、現(xiàn)代物流等。這些行業(yè)不同于傳統(tǒng)勞動力密集驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)，更多由技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動，具有更高的附加值以及成長空間。

　　從企業(yè)微觀層面，我們認為國內(nèi)優(yōu)秀的上市公司憑借技術(shù)積累和資金優(yōu)勢，將引領(lǐng)并且擔(dān)負起產(chǎn)業(yè)升級的重任。主要實現(xiàn)途徑為：技術(shù)創(chuàng)新、外延并購、進口替代、產(chǎn)業(yè)鏈拓展以及出口升級等。

　　2014年以來相關(guān)上市公司在A股市場已有很好的表現(xiàn)。我們關(guān)注企業(yè)的長期成長空間、投資回報率、經(jīng)營質(zhì)量以及合理的估值水平。

　　從投資主題上，2015年，我們更加關(guān)注“走出去”戰(zhàn)略、科技對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的滲透和改造、并購重組、改革受益、國防軍工等相關(guān)主題板塊：

　　“走出去”戰(zhàn)略：a.“一帶一路”國家戰(zhàn)略推進，高端裝備出口（鐵路、核電、通信設(shè)備等）以及b.國內(nèi)企業(yè)海外并購（高端裝備、自動化、新能源、環(huán)保等）的投資機會

　　科技對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的滲透和改造：工業(yè)自動化、智能化、物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)設(shè)備和技術(shù)企業(yè)的投資機會

　　并購重組：傳統(tǒng)龍頭企業(yè)依據(jù)自身優(yōu)勢通過外延并購實現(xiàn)資源整合或業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型帶來的投資機會

　　改革受益：受益于國企改革、環(huán)保政策等重大改革舉措的行業(yè)和企業(yè)

　　國防軍工：a.民參軍，軍民融合深度發(fā)展，為國防軍工投資提供新機遇；b.軍品列裝爆發(fā)增長的相關(guān)受益公司；c.軍工資產(chǎn)證券化提升空間大的板塊

　　投資者可關(guān)注的風(fēng)險主要來自于：第一，新股發(fā)行加速以及并購重組數(shù)量維持高位，2015年股權(quán)融資規(guī)?；蛉f億以上，超過2010年水平，導(dǎo)致資金壓力較大。第二，入市資金的多元化，尤其是杠桿資金入市，可能導(dǎo)致市場波動加大。