6月資金面趨緊 貨基節(jié)前“避風(fēng)港”效應(yīng)凸顯
進(jìn)入6月，A股出現(xiàn)調(diào)整，持股風(fēng)險(xiǎn)加大。而隨著端午長假的來臨，貨幣基金有望成為閑置資金的“避風(fēng)港”。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，貨幣政策正逐步向中性回歸，6月資金面可能趨緊。在這種市場環(huán)境中，貨幣基金的收益率有望進(jìn)一步提升。不少貨幣基金在6月初銀行間利率上行的情況下，7日年化收益率超過了4%，因此，投資者對貨幣基金的申購熱情可能上升。不過，為了保護(hù)原持有人利益以及控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，近期不少貨幣基金陸續(xù)發(fā)布暫停申購公告，今日就是不少貨幣基金端午節(jié)前申購的截止日。
資金面趨緊提升貨基收益
數(shù)據(jù)顯示，6月3日貨幣市場型基金(包括短期理財(cái)基金，份額分開計(jì)算)的算術(shù)平均7日年化收益率為3.4416%。其中，有24只貨幣基金的7日年化收益率超過了4%，匯添富理財(cái)60天B則以5.562%的7日年化收益率居首。而隨著市場資金面趨緊，貨幣基金收益率或有望進(jìn)一步上行。
申銀萬國研究報(bào)告表示，本周一資金面緊張程度超出市場預(yù)期，原本預(yù)計(jì)隨著月末財(cái)政存款繳存結(jié)束，本周開始資金利率應(yīng)該出現(xiàn)明顯回落，但當(dāng)天隔夜和7天回購利率依然維持在高位。周二公開市場到期量達(dá)1650億元，預(yù)計(jì)周二開始資金面將有所改善。不過，從6月下旬開始，資金面可能有較長時(shí)間將處于偏緊狀態(tài)，而6月上中旬資金利率也較難回到前期水平，7天回購利率均值可能進(jìn)一步抬升至3.5%附近。資金面的持續(xù)緊張可能使債券市場的調(diào)整從短端利率傳遞到長端。
分析人士表示，貨幣基金的收益率主要受到貨幣市場工具收益率變化等因素影響，通常銀行利率的提升會(huì)使得央票、短期債券、同業(yè)存款等貨幣基金投資標(biāo)的的利率隨之上升，貨幣基金的收益水平也會(huì)隨之走高。考慮到端午長假效應(yīng)以及6月下半月資金面可能偏緊，貨幣基金6月的收益率會(huì)有較好表現(xiàn)。
創(chuàng)新推升貨基“攬存”實(shí)力
端午長假即將來臨，貨幣基金收益率遠(yuǎn)高于活期存款，是閑置資金的好去處。但為了保護(hù)原持有人利益以及控制短期巨額申購贖回帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，貨幣基金多數(shù)會(huì)在長假來臨前3個(gè)工作日“閉門謝客”。而隨著今年交易型貨幣基金的推出，場內(nèi)投資者可以在長假來臨前的最后一個(gè)交易日買入交易型貨幣基金，以獲取遠(yuǎn)高于活期存款的收益。
交易型貨幣市場基金的交易和場內(nèi)申購贖回功能，也需要基金經(jīng)理在流動(dòng)性管理方面保持更高的平衡性。銀華日利基金經(jīng)理于海穎表示，從投資標(biāo)的上來說，交易型貨幣基金與普通貨幣基金差別不大，主要投資品種仍為短期信用品種、存款、短期利率債等。與普通貨幣基金的區(qū)別主要在于交易型貨幣基金對流動(dòng)性的要求相對更強(qiáng)。由于交易型貨幣基金是場內(nèi)申贖產(chǎn)品，受大盤股的發(fā)行、季節(jié)性因素等影響會(huì)比較大，產(chǎn)品規(guī)模的波動(dòng)也會(huì)較普通貨幣基金大。因此，交易型貨幣基金傾向于配置流動(dòng)性更好的資產(chǎn)，如短期金融債、短期信用產(chǎn)品等。
此外，貨幣基金“T+0”已經(jīng)逐漸成為一種主流模式，一些貨幣基金還可以實(shí)現(xiàn)還貸款、訂機(jī)票、網(wǎng)上購物等支付功能，這些創(chuàng)新舉措進(jìn)一步提升了貨幣基金的“攬存”實(shí)力。
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