消費(fèi)股補(bǔ)跌周期股“不跌” 指數(shù)調(diào)整有限
銀泰證券 陳建華
在經(jīng)過(guò)周一的大幅調(diào)整后，周二兩市下跌幅度有所減緩，滬深指數(shù)尾盤雙雙以小幅下跌報(bào)收。從盤面具體表現(xiàn)看，市場(chǎng)依然呈現(xiàn)較為明顯的風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)釋放局面，繼強(qiáng)周期板塊后，醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、食品飲料等前期表現(xiàn)較好的板塊加入下跌行列，成為周二滬深指數(shù)的殺跌主力；不過(guò)，之前跌幅較大的強(qiáng)周期板塊個(gè)股卻開始呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，技術(shù)性反彈需求顯現(xiàn)。在投資者悲觀情緒蔓延的情況下，預(yù)計(jì)短期滬深指數(shù)仍將維持弱勢(shì)格局，但繼續(xù)下行的空間或?qū)⒂邢蕖?/p>
對(duì)于近期A股兩市的調(diào)整，我們認(rèn)為根本原因依然源于市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。盡管央行于7月6日再次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，但管理層穩(wěn)增長(zhǎng)力度的增大反而加劇了投資者對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂心理；同時(shí)，周一國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的大幅回落的PPI同比增速同樣進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)的這種擔(dān)憂情緒，成為本周以來(lái)A股兩市持續(xù)走弱的主要原因。除此之外，當(dāng)前陸續(xù)公布的中報(bào)則使得面臨更為現(xiàn)實(shí)的業(yè)績(jī)壓力，其亦成為滬深指數(shù)持續(xù)弱勢(shì)的重要原因之一。
對(duì)于后期市場(chǎng)，在投資者悲觀情緒蔓延的情況下，預(yù)計(jì)短期滬深指數(shù)仍將維持弱勢(shì)格局。投資者的悲觀情緒主要體現(xiàn)在兩市成交量的持續(xù)低迷。盡管上周五隨著指數(shù)午后的反彈市場(chǎng)量能一度快速放大，但在經(jīng)過(guò)周一的殺跌后周二兩市成交量再度大幅萎縮，即便面臨中石油盤中異動(dòng)帶動(dòng)指數(shù)上行，普遍的悲觀心理仍限制了投資者的參與熱情，導(dǎo)致滬深指數(shù)反彈乏力。另外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于本周末公布二季度數(shù)據(jù)，其也將在一定程度上限制資金的操作意愿。在此背景下，我們認(rèn)為兩市持續(xù)低迷的市場(chǎng)人氣將對(duì)本周后期A股形成較為明顯的負(fù)面影響，并在很大程度上決定了短期市場(chǎng)的弱勢(shì)格局。
不過(guò)，滬深股指繼續(xù)下行的空間或?qū)⒂邢蓿@主要基于以下兩方面因素。首先，從A股近期的具體運(yùn)行情況看，周一滬深指數(shù)的大幅下挫主要受中石油、中石化以及等權(quán)重板塊個(gè)股拖累。此類個(gè)股由于流通市值較大等因素，在缺乏確定驅(qū)動(dòng)因素的背景下雖然面臨較大上行壓力，但在估值處于低位且并不存在較為明顯利空的情況下，其持續(xù)調(diào)整的可能性同樣不大。周二此類個(gè)股的快速企穩(wěn)就表明，在經(jīng)過(guò)周一的殺跌后其短期的負(fù)面因素已在很大程度上得到消化，后期持續(xù)下行拖累指數(shù)回落的可能性較低。
其次，從周二盤面表現(xiàn)情況看，隨著指數(shù)的持續(xù)調(diào)整，雖然房地產(chǎn)、生物醫(yī)藥等前期逆勢(shì)上漲板塊開始出現(xiàn)補(bǔ)跌，但之前跌幅較大的強(qiáng)周期板塊個(gè)股卻開始呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。如前期調(diào)整幅度較大的有色金屬、采掘等，從技術(shù)面的角度看，這些板塊均存在一定的反彈需求。盡管缺乏基本面的支撐使得此類板塊個(gè)股在反彈空間和持續(xù)性上均存在較大不確定性，但仍將在一定程度上對(duì)沖其它板塊補(bǔ)跌帶來(lái)的壓力，使得滬深指數(shù)繼續(xù)大幅下挫的可能性有所降低。
整體而言，盡管國(guó)內(nèi)實(shí)體層面依然缺乏積極因素，兩市持續(xù)低迷的成交量以及投資者普遍的悲觀情緒也決定了短期市場(chǎng)仍將維持弱勢(shì)格局，但在權(quán)重板塊下行空間有限，同時(shí)強(qiáng)周期個(gè)股也存在較為明顯反彈需求的背景下，我們認(rèn)為本周后期滬深指數(shù)繼續(xù)大幅下挫的可能性不大。預(yù)計(jì)A股兩市將逐步企穩(wěn)并維持弱勢(shì)震蕩格局，等待二季度數(shù)據(jù)出爐。
具體操作上，結(jié)合我們對(duì)于短期市場(chǎng)的判斷，建議以觀望為主。一方面，在弱勢(shì)環(huán)境下即便市場(chǎng)存在機(jī)會(huì)，可操作性也往往較差，風(fēng)險(xiǎn)收益難以匹配；另一方面，當(dāng)前中報(bào)業(yè)績(jī)地雷以及強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌將使得個(gè)股面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，其同樣增大了市場(chǎng)的操作難度。而對(duì)于中線投資者，則建議積極關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的成長(zhǎng)性品種，其當(dāng)前弱勢(shì)環(huán)境下的調(diào)整將成為較好的介入機(jī)會(huì)。（陳建華）
相關(guān)新聞
更多>>
